周三沪深两市多空双方在盘中反复上演了激烈的争夺战。随着11月PPI数据公布，市场对于宏观经济面的担忧再度加重，股指呈现出逐波回落走势。而午后两市受港股大幅上扬刺激，下午开盘后即大幅反弹，金融股全线上涨。

　　周三两市盘面有以下特点。一是市场观望气氛浓重。12月10日，中央经济工作会议结束，未来一年经济工作究竟有何举措，特别是对证券市场建设有什么新议题，为投资者普遍关注。此外，11月份经济数据的出台，也在一定程度上压抑了投资者的操作热情。盘中观望气氛浓重，沪深两市交易量较周二下降一成多；二是在经历了前几个交易日的振荡后，获利盘出局回补明显，个股出现普涨；三是分歧明显加大，两市指数振荡明显。据中国证券登记结算有限责任公司最新统计数据显示，上周A股持仓账户数大幅下降，A股持仓账户占比创出年内新低。较之前一周减少约29万户，这是该数据四周来首度出现下降，也是近期减幅最大的一次。

　　时值岁末，中国A股市场究竟能否再接再厉，走出一波独立行情？目前判断看，这种可能性相当大，其原因在于：

　　其一，中国证券市场已经不完全追随外围市场而动。有种说法认为中国证券市场回暖离不开世界金融形势的好转。此看法固然有其合理一面，但也存在某种夸大。前几年，A股市场在全球经济一派大好形势下并没有多少令人瞩目的表现，只是在两年多前才创出一轮牛市。而早在一年多前，A股在世界资本市场上率先大幅下行，也走在了调整行情的前头。当然，我们不能否认国际金融危机的影响，但是我国独特的基本面和相对封闭的市场环境已经为A股市场在世界资本市场“独树一帜”创造了有利的条件。

　　其二，资本市场与经济基本面的吻合不是同步和同等强度的。周二沪深两市普遍预期，周三即将开始调整。从周三陆续公布的11月份各项经济数据看，这种预期也比较正常。但是正是由于普遍的悲观预期已经提前反映，利空的数据在周二已经有所释放，这反而给多头提供了调仓换股、养精蓄锐的时机，周三数据公布正是市场再次发动的契机，大盘有望逆行向上，走出独立行情。从更为长远的角度看，A股市场当前如此强势，倒极有可能是未来国民经济率先走出调整并且实现“软着陆”的先兆。

　　其三，上市公司很有可能找到新一轮业绩增长点。我国政府4万亿元投资规划的贯彻实施广度和力度前所未有，在这一轮以中央基础建设投资为重点的扩张中，国民经济建设需求将得到极大的增加，各行各业的上市公司将在这一轮建设中受益，同时风险管理机制的不断完善也为上市公司持续健康发展创造了条件。近日，中国银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》，它大大有利于符合条件的商业银行开办并购贷款业务，规范商业银行并购贷款经营行为，引导银行业金融机构在并购贷款方面科学创新，满足企业和市场日益增长的合理的并购融资需求。

　　总体来看，年关前后沪深两市将走出自己的独立行情，还有技术上的决定因素。周三，上证指数已经连续5天收盘站在2000点之上，这个整数关已经成为较为结实的技术支撑。从政策效应的集中释放和市场量能不断堆积判断，120日均线也难以阻挡大盘向上的强势。有人说半年线是牛市熊市的分水岭，虽然目前绝非反转行情到来的时刻，但是市场政策、量能、人气和板块之间的轮动，已经告诉我们一轮新的反弹行情极有可能渐行渐近。