资金面的趋紧、周边市场的动荡、深沪股指的差异化表现三大因素影响近期走向

　　自上周以来，市场出现了十分明显的遇阻回落，深市在短短几天内便将一个多月的努力成果吞噬殆尽，沪市更是再创近期新低，市场由此转入整理格局的可能随之大增。中期是不是就此走弱了呢？笔者认为以下三大因素需多加关注。

　　从紧政策导致资金面偏紧

　　去年初，世行曾建议各国加息以抑制全球的流动性过剩问题，但随着美国次贷问题逐渐显现，世界金融市场的动荡引起了各国政府的高度重视。根据具体国情不同，政府所采取的经济政策也有很大差异。去年底，中央经济工作会议决定，我国今年的财政政策和货币政策将是从紧的，央行多次提高存款准备金率便充分体现了这一精神，是否进一步加息也值得格外关注，这对两市的资金供求关系势必会产生深远的影响。此外，创业板目前已是呼之欲出，这也是创投概念股近日十分火爆的一个关键因素，但从资金面来说，创业板推出，或多或少在客观上却会使两市的资金供应进一步分流。

　　值得注意的是，伴随着两市自去年底的震荡回升，市场的量能也构成了较标准的上升通道，但这条通道却在近日大幅回落时被破坏了。而至今的量能纪录(单日以及以周为单位的日均量)，则明显受到去年8月至10月量能头部形态的制约，这或许也是市场资金面偏紧的一种自然反映。

　　周边市场变数犹存

　　伴随着经济全球化进程，周边市场对两市的影响也越来越大，尤其是在国际股市大涨或大跌的时候，近日的剧烈震荡就是如此。翻看环球股市走势图，可以清楚看到许多经典的头部形态，既有大家熟知的头肩顶、双顶形态，也有菱形(即通常所说的钻石形态)。以对全球市场影响巨大的美股为例，周三虽受美联储下周有望再次降息的预期刺激出现大逆转走势，但S&P500、道指和纳指目前都没有触及触及去年8月低点的反压，而周三收盘距离其头部形态的颈线位则仍有6%左右的路程要走，且股指继续上行的话，美联储是否会再度降息呢？无论美联储降息预期是否会落空，当股指上攻至颈线位附近时，短期的反复很可能都将难以避免。

　　再以港股表现来看，由于港元汇率与美元挂钩，使香港货币政策与美国紧密相连，香港金管局23日宣布，将基本利率从5.75%降至5.00%，恒生指数受此鼓舞创出多年来单日涨幅之最，但周四惯性强攻后却在最后一个小时快速回落。可见，港股不仅会受到欧美市场的影响，而且往往也会与亚洲主要股市联动。港股的大起大落对A股近期表现必然会产生一定影响。

　　股指分歧影响近期走势

　　自去年11月底以来，两市形成了明显的震荡回升态势，深市无疑表现得更为强势一些，其中深证综指还创历史新高。

　　按照波浪理论分析，由于上证综指在近日的回落过程中跌破了去年底的低点支撑，始于上周的下调很可能就是C浪调整，且调幅可能会与前一波大致相仿，就是说，沪市中期调整目标可能在4180点至4300点之间。

　　但反观深市，无论是深成指还是深综指，都没有创出新低，即目前深市出现了平坦型而非曲折型的整理，其C浪调整的幅度因此也就难以确定。换言之，深市虽可能在随后的整理过程中创新低，但也存在不创新低的可能。在同一经济背景下，两市中长期运行应该是保持一致的。不管是较强的深市将会影响沪市，还是沪市的相对弱势将会波及到深市，两市运行步调的不同，在很大程度上都很可能预示市场仍需要进一步整理。