笔者按：今天管理层推出加印花税、重罚两家违规上市公司的措施调控股市。同时，中证报报道“还有几十个案件正在调查中”。这样看，不排除股指出现剧烈震荡。考验4190--4215点缺口、甚或4083--4086点缺口。管理层已经连续提示风险和推出调控措施，对此不能视而不见。可以增持现金、控制风险、企稳之后再图介入合适的热点。

　　(一)政策动态/股市调控/利空

　　“为进一步促进证券市场的健康发展，经国务院批准，财政部决定从2007年5月30日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。”“1992年6月12日，国家税务总局和原国家体改委联合发文明确按3%。的税率缴纳印花税，虽然当天指数并没有反应剧烈，但随后指数在盘整一个月后即掉头向下，一路从1100多点跌到300多点，跌幅超过70%。而1997年5月12日，证券交易印花税率由0.3%提高到0.5%，更是在当天就形成大牛市的顶峰，此后股指下跌500点，跌幅达到30%多。”“2001年11月16日，财政部调整证券(股票)交易印花税税率，交易印花税率从4‰调整为2‰。对买卖、继承、赠予所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按0.2%的税率缴纳证券(股票)交易印花税。2005年1月23日，为进一步促进证券市场的健康发展，经国务院批准，财政部决定从2005年1月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行2‰调整为1‰。即对买卖、继承、赠与所书立的A股、 B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按1‰的税率缴纳证券(股票)交易印花税。”

　　简评：由历史数据看，0.3%的税率虽然处于中档水平，但是，加税显示了管理层对于股指上涨的态度的转变。管理层已经连续提示风险，如连续出现调控，则股市能否承受，可能有问题。投资人可以控制风险、增持现金。待企稳之后再谋进取。

　　(二)监管动态/个别利空

　　“中国证监会29日宣布：上市公司‘吉林敖东’‘延边公路’披露‘广发证券’拟借壳上市违反证券法有关规定，证监会拟处罚这两家公司等机构和人员。部分当事人涉嫌内幕交易等其他犯罪证据和线索已移交公安机关。”“负有信息披露义务的部分当事人，包括‘吉林敖东’‘延边公路’等机构和人员，没有及时、准确披露收购、持股信息，违反了有关规定，中国证监会拟对其进行行政处罚，《行政处罚事先告知书》陆续送出。”

　　中证报《证监会透露强烈信号：打击证券违法违规加力》“今年以来，监管部门一直在推动建立执法快速反应机制，最近更是加大了力度，交易所、稽查局以及证监会各个业务部门基本上形成了互通情报、互相配合的有效机制。在人员配置上，目前证监会稽查局已经是整个证券监管系统中最强势的部门。同时，证券交易所已经建立重点交易账户的监控制度，并采取适时限制交易的措施等。这些都是针对当前市场不规范交易、涉嫌违规情况而采取的对应措施。有异动就要查清，有线索就要核实。比如最近一段时间，利用重组概念进行内部交易、利用内幕信息操纵股价，通过短信、博客等影响市场；同时，非法发行股票活动开始猖獗。目前，仍有几十个案件正在调查中，其结果今后将陆续公布。目前，监管部门正在积极推动制定内部交易、市场操纵行为的认定标准，推动修订证券犯罪行为移送标准等，以便让司法机关能够比较快速地与证券市场行政处罚行为相衔接，持续加大打击力度。 ”

　　简评：注意关键词是“仍有几十个案件正在调查中”，这就涉及几十个股票，就不是一个股票的下挫问题了。管理层在加税的同时，重拳打击违法违规。这对于暗箱操作的重组股、低价股，构成一定压力，对于联手操纵股价的行为构成压力。从管理层连续提示风险和推出调控措施看，谨防阶段性风险。

　　(三)宏观动态/利空

　　“京颁通知严管猪肉价格，CPI增速快触高层底线。”“国务院办公厅昨天发出通知，要求各地区、各有关部门切实落实‘菜篮子’市长负责制，及时解决猪肉等副食品生产、供应、价格和市场管理方面的问题，确保市场供应和价格的基本稳定。严肃查处生产加工销售病死猪肉、注水猪肉以及哄抬价格等违法行为。今年年初以来，内地米价、油价、菜价随着房价、股市一路上涨，且居高不下。5月初以来，猪肉、禽蛋价格也大幅上扬，食品价格上涨引发CPI增速过快的忧虑。”“京肉价本月以来首降。北京猪肉价格昨日开始回落，每公斤降价幅度达到2元左右，这是进入5月以来的首次降价，但仍比去年同期的7.70元/公斤上涨84%。鸡蛋的批发价格为7.80元/公斤，价格比上周涨了15%；比去年同期的4.00元/公斤涨了95%。与此同时，广州、大连等地的肉蛋价格也开始有所下降。商务部表示，到7月份，大部分地区的肉蛋价格将会逐步稳定下来。”“截至4月，CPI已连续两个月突破3%。高盛指出，由于肉价占CPI一篮子权重的7%左右，再加上对其他食品的带动效应，未来数月CPI增速达到4%的可能性很大。”

　　简评：CPI冲击4%，则央行面临继续加息的压力。对于银行股而言构成中线的利空。对于股指也构成一定的中远期压力。

　　(四)中报动态/舆论动态

　　“林义相认为，政府的主动干预会带来较大的负面影响，因此需采取谨慎的态度和策略。他认为，目前还缺乏对市场结构的整体客观认识，如果贸然打压市场很有可能出现适得其反的后果。去年上市公司的平均利润增长在47%，如果今年年中的业绩增长低于这个指标，那么政府就应综合市场整体情况，进行相关的调整。‘如果业绩在50%-70%之间，是正常的区间范围，如果超过70%，就是一个很好的业绩表现，这也是可以支持的’。他表示。距离7、8月份还有两个月的时间，政府是否该‘随市而动’也很快就会明了。”

　　简评：上述言论，对于投资人而言提供了新的思路。就是：目前如果选股，则优先考虑中报预期。中报预期不佳的品种原则上回避。