沪深两市上市公司已经完成了2007年一季报的披露工作,根据2007年一季报、2006年年报中披露的前10大流通股股东的持股情况统计显示,基金、QFI-I、社保基金、保险资金、券商等5类机构在一季度末的持仓呈现出各自的鲜明特点,虽然它们持股比例最大的前10名个股无一相同,但重业绩与分红则是共同的选股标准。
数据显示,证券投资基金拥有最庞大的资金规模,前10家重仓股的持股比例较高,均在39%以上;QFII“前十”持股的控盘比例在11%以上;社保基金持股占流通A股比例最高的前10只股票,控盘比例在8%以上;证券公司持股占流通A股比例最高的前10只股票,控盘比例在7%以上;保险机构持股占流通A股比例最高的前10只股票,控盘比例都在6%以上。
虽然5类机构在行业偏好方面存在不少共同点,但持股比例最高的前10只股票中,没有一只股票重叠,各类机构投资者在个股选择方面呈现严重分化的状况。
分析重叠度低的原因可能有两种:一是不同派系机构之间竞争加剧,避免给对方“抬轿子”。原本与证券投资基金属于合作伙伴关系的社保基金、保险资金,均已经开始直接投资,正在转向竞争关系。这样,各方均刻意回避对方的重仓股,避免出现为他人作嫁衣裳的现象;二是市场不断创新高,系统性风险加大。这样,各类机构就有必要进一步分散投资,降低单只股票的持有比例,以增强流动性,使得高控盘股票无一重叠。
那么,5类机构高比例持有的50家上市公司是否有良好的业绩支撑呢?从今年第一季度的业绩看,50家公司无一亏损,每股收益在0.10元以上有31家,6成公司业绩较好,最高的是贵州茅台( 99.02,5.44,5.81%)的0.57元。净资产收益率在3%以上的有28家,最高的为烟台万华( 44.22,4.02,10.00%)的11.30%。有可比数据的37家公司中,净利润同比实现增长的有34家,增幅在50%以上的有14家,最高的是武钢股份( 12.56,0.28,2.28%)的471.71%。净利润同比出现下滑的公司有3家,下跌幅度最大的是一汽夏利( 13.42,-0.14,-1.03%),下降幅度达46.20%。37家公司中,净资产收益率同比实现增长的有26家,增幅在50%以上的有10家,最高的是武钢股份,高达400.54%。可见,超过半数公司业绩良好,但具备高成长性只有10余家。从分配能力上看,每股未分配利润在0.50元以上的有40家,最高的是青岛软控( 74.90,0.24,0.32%)的3.52元。每股资本公积金在1元以上的也有33家,最高的是青岛软控的6.53元。8成的公司具备高比例分配能力。
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