今天是国庆节长假前的最后一个交易日，沪深股市即将迎来第16个金秋十月。从历史走势来看，过去10年间，10月的股市跌多涨少，节后第一个交易日也多以下跌收场。今年还会重蹈覆辙吗？大假前最后一天，持股还是持币？

　　七大因素节后现

　　持股还是持币，决策的关键是节后行情如何走。那么从目前已知的和可以预见的七大影响因素看，整体依然是利多大于利空。

　　首先，人民币升值继续呈现加速的趋势。贯穿本轮行情的两大主线，一个是股改，一个就是人民币升值。在股改接近尾声后，人民币长期升值的因素将得到更大的关注，昨日美元兑人民币中间价报7.8998，首次低于7.9，创汇改后新高。长期升值预期使A股市场投资价值凸显，有望推动行情向纵深发展。

　　第二，沪深证交所通知，从国庆节后的第一个交易日起，G公司取消"G"标记，恢复股改方案实施前的股票简称；未股改公司简称前冠以"S"标记。这表明管理层已确认股改工作已进入尾声，而目前未股改的股票家数已不足100家，成为稀缺品种。

　　第三，中国证监会昨日公布一系列行政许可项目，首次对证券公司申请开展融资融券服务的审批程序作出明确规定。可以预期节后融资融券有望展开。

　　第四，中国平安(2318.HK)董事会已通过决议，计划在上交所发行不超过11.5亿股A股。平安保险的"海归"，表明后续还有更多的公司等待上市，10月扩容压力并不轻松。

　　第五，中国石化A股复牌日及对价股票上市流通日为10月10日，也就是节后第二个交易日。中石化股改停牌当日，上证指数为1689点，目前已经涨到了1736点，涨幅达2.78%，可见中石化复牌有小幅补涨预期。

　　第六，沪深交易所昨日就上市公司今年三季报披露发出通知，表明节后三季报将进入陆续披露阶段，要警惕绩差公司的业绩风险。

　　第七，中国银行网下向询价对象配售的8.76亿股，将于10月9日起开始上市流通。同时，在8月份"小非"解禁迎来一个小高峰、9月稍事歇息后，10月又将迎来一个高潮。10月共有25家公司约28.58亿限售股解禁。尤其是10月24日开始，几乎每个交易日都有三四家公司的"小非"解禁，虽然这些原非流通股股东未必都会立即抛售，但对于这些股票来说毕竟存在着一定的套现压力。

　　十年节后七年跌

　　根据历史数据显示，从1996到2005年，这10年国庆之前的行情大多以下跌为主，仅有1996年、1998年呈现上涨，1997年跌幅最大，达87点。从1992年起计算的话，14个国庆走势有11个下跌。从历史经验看，由于长假期间不确定性因素较多，投资者往往会选择出局观望，持币过节，从而导致大盘下跌。

　　回顾10年10月的行情，其中有7年下跌，而最近5年的十一长假后的走势，连续5年的十月股市都以下跌告终，月K线均为阴线。比如，2003年十一前一周，大盘走出调整行情。假期之后，大盘延续跌势，并于11月13日至阶段性低点1307点；2004年和2005年都是如出一辙。

　　再进一步分析，长假效应跟市场趋势存在密切联系。跌势中遇长假，之后的跌势会更加汹涌；反之，涨势中遇到长假，之后的上涨也是必然的，就像今年五一黄金周之后爆发的狂飙行情。近5年大盘处于熊市，10月拉阴也成常态，而观察1996年到2001年五年牛市的10月行情，则是三阳两阴。

　　红十月值得期待

　　如果逐年进行比较，可以发现今年的情况与1996年最为相似。从月线上看都处于大幅上涨后小幅回调触及6月均线再冲高。1996年的10月初期涨幅有限，但全月则有一定的涨幅。如果历史会重复的话，节后的走势应该会有所上涨。所以，从指数的角度可以确定的投资策略是，今年应该持股过节。

　　从机构的观点看，对长假后的市场仍然看好占据主流。申银万国钱启敏认为，以往的惯性思维是一年一次行情，到了四季度收款、年终结账的提前效应使下半年期望值大大减低。但以往没有人民币升值的背景，加上工行10月份发行，为确保发行成功，蓝筹股肯定会鼎力相助，同时，对股市层面想象不出会有什么坏消息，不会有全局性的利空，对后市应该持乐观的态度。节后市场走势何去何从，关键看开盘第一周前三天的表现。从历史上看，节后开盘第一周前三天上涨居多的红十月可能性就大。如1997年、2000年都是如此。今年的红十月可以期待。

　　半仓过节最心安

　　尽管从指数的角度可以确定持股过节，但并不意味着所有股票都值得保留。因为本轮行情在指数上涨60%以上之后形成震荡盘升趋势，决定了后市即使创出新高，也难以走出逼空的飙升行情，而一步三折的走势特征决定后市将以板块轮动和个股行情为主。由于目前个股分化非常严重，节后又逢"小非"解禁小高潮，同时三季报开始公布，投资者要仔细审视手中个股的投资价值，以决定去留。

　　所以，决定过节是持股还是持币，关键看手中的个股。从震荡市的特点看，半仓波段操作是最佳策略，故半仓过节最心安。